Flash Market Update 19 Dec 2024
Fed ลดดอกเบี้ยแต่หุ้นตก เราไม่ต้องตกใจตามและทยอยสะสมกันต่อ
·
ผลการประชุม Fed ครั้งสุดท้ายของปี 2024 (17-18 ธ.ค. 24) เรียกได้ว่าแทบจะเป็นไปตาม Base
Case Scenario ของเราเลยทีเดียว นั่นคือ
1) Fed ลดดอกเบี้ยต่อ 0.25%
2) Fed ปรับประมาณการ GDP ปี 2024 และ
2025 ขึ้นเป็น +2.5% และ +2.1% ตามลำดับ และ
3) ค่ากลาง Dot Plot เพิ่มขึ้น ส่งสัญญาณว่า Fed อาจลดดอกเบี้ยได้ 2 ครั้งในปีหน้า ต่างจากที่เคยระบุว่า Fed จะลดดอกเบี้ยในปีหน้าได้ 4 ครั้ง ในประมาณการเดือน ก.ย. ในด้าน Statement
แทบไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงไปจากการประชุมครั้งก่อน
· ในช่วงแถลงข่าว คุณ Powell ได้กล่าวว่า การลดดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นไปอย่างหวุดหวิด แต่ก็เป็นการตัดสินใจที่ถูกต้องเพื่อให้ Fed บรรลุเป้าหมายทั้งในด้านการจ้างงานเต็มศักยภาพ และการรักษาเสถียรภาพด้านราคา
· สำหรับในระยะต่อไป คุณ Powell กล่าวว่าการลดดอกเบี้ยต้องเป็นไปอย่าง “ระมัดระวังมากขึ้น” เพราะขณะนี้นโยบายการเงินอยู่ในระดับที่ผ่อนคลายมาก “โดยดอกเบี้ยจะลดต่อไปอีกเท่าใดนั้น ขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญโดยเฉพาะเงินเฟ้อเป็นหลัก “ไม่ขึ้นอยู่กับผลการประชุมรวมถึงค่ากลาง Dot Plot ครั้งนี้”
การเคลื่อนไหวของตลาดการเงิน
· Bond Yield สหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่า VIX Index พุ่งขึ้นแรง และตลาดหุ้นสหรัฐฯ ถูกขายทำกำไร โดยเฉพาะกลุ่ม Small Cap คาดว่าเป็นเพราะนักลงทุนตีความว่าท่าทีของคุณ Powell นั้นดู “เข้มงวด” แต่เรามองว่าคุณ Powell มีท่าทีที่ปกติ “ไม่ได้เข้มงวดมาก” เพราะคุณ Powell กล่าวตามปกติว่าดอกเบี้ยจะลดต่อหรือไม่ ขึ้นอยู่กับตัวเลขเศรษฐกิจที่สำคัญอย่างเงินเฟ้อ ไม่ได้ปิดประตูในการลดดอกเบี้ยต่อแต่อย่างใด ส่วนค่ากลาง Dot Plot ที่ปรับขึ้นนั้นสะท้อนถึงมุมมองคณะกรรมการ FOMC ในครั้งนี้แต่เพียงเท่านั้น หากในปี 2025 เงินเฟ้อไม่ได้พุ่งขึ้นจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับต่ำ และสถานการณ์ Trade War มีความรุนแรงจนอาจส่งผลกระทบต่อการขยายตัวของ GDP สหรัฐฯ ค่ากลาง Dot Plot ก็มีโอกาสปรับตัวลงมาอีกครั้งได้ จึงไม่น่ากังวล
· เรามองว่าตลาด Overreact กับคำกล่าวของคุณ Powell มากเกินไป สะท้อนจาก VIX Index ที่พุ่งขึ้นแรงเกินกว่าระดับ 20 จุดภายในเวลาไม่กี่ชั่วโมง การที่ GDP สหรัฐฯ ยังขยายตัวได้ดี ย่อมส่งผลให้ Earnings Growth มีแนวโน้มเติบโตขึ้น นำไปสู่การปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นโดยเฉพาะหุ้นขนาดใหญ่ที่มีคุณภาพดีต่อไป การที่ตลาดหุ้นย่อตัวลงมาชั่วขณะนี้จึงเป็นจังหวะทยอยสะสม ไม่ควรไล่ขายตาม
คำแนะนำในการลงทุน
ทยอยสะสมกองทุนแนะนำดังนี้
·
กองทุนตราสารทุน: ES-GCORE,
ES-USTECH, ES-INDAE, ES-USBLUECHIP, ES-GER,
ONE-EUROEQ, SCBSEMI (A), TSF-A และ TISCOHD-A
ส่วน ES-GAINCOME และ
UEV ลงทุนระยะยาว
· กองทุนตราสารหนี้: ES-GF-A, ES-GINCOME, ES-GSBOND-A, KT-CSBOND-A, KFAFIX-A และ K-FIXED-A
Source: ttb Investment Product Strategist, CNBC, Reuters, Bloomberg, Investing
หมายเหตุ : การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไข ผลตอบแทนและความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน ข้อมูล บทความ บทวิเคราะห์และการคาดหมาย รวมทั้งการแสดงความคิดเห็นทั้งหลายที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ ทำขึ้นบนพื้นฐานของแหล่งข้อมูลที่ดีที่สุด ที่ได้รับมาและพิจารณาแล้วเห็นว่าน่าเชื่อถือ แต่ทั้งนี้ไม่อาจรับรองความถูกต้อง ความสมบูรณ์แท้จริงของข้อมูลดังกล่าว ความเห็นที่แสดงไว้ในรายงานฉบับนี้ได้มาจากการพิจารณาโดยเหมาะสมและรอบคอบแล้ว และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่จำเป็นต้องแจ้งล่วงหน้าแต่อย่างใด รายงานฉบับนี้ไม่ถือว่าเป็นคำเสนอหรือคำชี้ชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์และจัดทำขึ้นเป็นการเฉพาะเพื่อประโยชน์แก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเท่านั้น มิให้นำไปเผยแพร่ทางสื่อมวลชน หรือโดยทางอื่นใด ธนาคารทหารไทยธนชาต จำกัด (มหาชน) ไม่ต้องรับผิดชอบต่อความเสียหายใด ๆ ที่เกิดขึ้นโดยตรงหรือเป็นผลจากการใช้เนื้อหาหรือรายงานฉบับนี้ การนำไปซึ่งข้อมูล บทความ บทวิเคราะห์ และการคาดหมาย ทั้งหลายที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ เป็นการนำไปใช้โดยผู้ใช้ยอมรับความเสี่ยงและเป็นดุลยพินิจของผู้ใช้แต่เพียงผู้เดียว